随着疫情防控政策的xg111net企业邮局太平洋xg111逐步优化，一股名为“消费复苏”的回暖之火免税行业燃起苹果海南免税版价格一样吗。
有数据显示，2022年12月中旬以来，海南离岛免税日均销售金额超1亿元，元旦三天假期日均购物金额更是太平洋在线下载达到1.4亿元苹果海南免税版价格一样吗。
但遗憾的是，这股复苏之火在免税龙头中国中免H股(01880)的股价上却没燃多久苹果海南免税版价格一样吗。
1月10日，中国中免H股早盘涨超4%，高见254.8港元，创上市新高苹果海南免税版价格一样吗。截止当日收盘其股价上涨3.03%，报于251.4港元，成交额达到2.546亿港元。
谁曾想，股价上涨“一日游”之后，隔日中国中免股价又开始下跌苹果海南免税版价格一样吗。1月11日，该股下跌2.7%，报于244.6港元/股;12日该股延续跌势，大跌5.15%，报于232港元。
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2022年8月25日，中国中免在港股市场完成上市，成为一家“A+H”股的上市公司苹果海南免税版价格一样吗。凭借龙头的发展优势，中国中免备受长线资金青睐，有“免税茅”之称。不过，这两年由于疫情影响，该公司客流量不断减少，从而也促使其业绩增长陷入瓶颈(自2021年四季度开始)。此背景下，中国中免A股目前的股价已经较历史高点402.78元/股下跌超40%。而其H股走势也并不平稳，整体呈震荡上行之势。
当下正值旅游旺季苹果海南免税版价格一样吗，透过中国中免的股价表现，也不禁引起外界的好奇——这股消费复苏之火，能否在“免税茅”身上真正燃起?
消费回流 海南免税修复正当时
近期以来，旅游行业积极信号频出苹果海南免税版价格一样吗。
先是，1月5日，国务院联防联控机制发布《关于优化内地与港澳人员往来措施的通知》，宣布1月8日起恢复办理内地居民旅游、商务赴港签注苹果海南免税版价格一样吗。再是，1月11日，文旅部正式发布《关于落实新型冠状病毒感染“乙类乙管”做好文化和旅游行业疫情防控工作的通知》。而自通知印发之日起，《旅行社新冠肺炎疫情防控工作指南(第六版)》等文化和旅游行业8项疫情防控工作指南同时废止。
受上述积极信号利好，据美团数据显示，截至1月11日，春节假期住宿、景区、交通等旅游订单数周环比上涨超过350%苹果海南免税版价格一样吗。
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基于上，可以看到，随着防疫政策不断优化，疫情影响逐渐减弱，旅游、免税等行业将迎来复苏已是可以看到得到的事实苹果海南免税版价格一样吗。
然而苹果海南免税版价格一样吗，需要注意的是，关于国内免税行业回暖，还有一大重要的衡量因素值得思考——即国人出境游，会不会对于国内的免税行业复苏产生削弱影响?
2022年12月26日，国家卫健委发布通知：23年1月8日起核酸阴性者可来华，取消入境后全员核酸检测和集中隔离，有序恢复中国公民出境旅游苹果海南免税版价格一样吗。按照以往出境游的数据表现来看，由于以往出境游的客单价和毛利率相比国内游更高，出境游占比一直高于国内游。艾瑞数据显示，2018年中国在线旅游度假市场中，出境游占比继续提升至53.9%。
但，随着美国、日本、韩国、印度、英国、法国、意大利等多个国家宣布加强对中国游客的检疫措施，2023年国人对出境游态度或将相对谨慎苹果海南免税版价格一样吗。
就拿日、韩两国来说，此次日本不仅对中国游客进行强制核酸检测，阳性后必须隔离7天，且配发红色挂件区别对待中国游客;韩国将限制增加来自中国的航班航班，内地旅客必须入境接受核酸检测，此外有诸多入境韩国中国旅客爆料称，中国旅客还遭受被要求带上黄色标识牌、被拉到“小黑屋”隔离等不公待遇苹果海南免税版价格一样吗。
日、韩两国的旅游业本来是高度依赖中国游客的，自身长期“躺着”赚钱，并期待“乱花钱”的中国游客同时，还做出如此歧视中国游客的举动，这无疑是比较“可笑”的举动，从而也进一步将中国游客越推越远苹果海南免税版价格一样吗。
而这种局势转变，无疑将进一步助推国内免税行业快速修复苹果海南免税版价格一样吗。
根据海通国际测算，2022年12月以来，海南客流迅速复苏苹果海南免税版价格一样吗。其中，凤凰机场日均航班数量增势十分显著，从11月24- 30日的日均135次上升至12月24-30日的日均323次，增长139%。而美兰机场的客流亦明显复苏，截至2022年12月，其30日运送达4.7万人次，较11月30日增长173%，恢复至19年同日的68%。
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(数据来源：海通证券)
与此同时，对照目前韩免的竞争力来看，国内海南免税已经逐步缩小了两者之间的差距苹果海南免税版价格一样吗。从品类上来看，中免海南在成衣、箱包、腕表上各覆盖12/13/9个品牌，对细分品类的覆盖与韩免处于同一水平。而从数量上来看，中免海南也正在逐步缩小与韩免在高端品牌上的差距。 整体而言，中免在高端品牌储备上已取得一定成果，相比韩免差距已并不明显，供给优化有望带来对高端客群吸引力和竞争力的提升。
目前，我国中产人群1.7亿人，发展空间亦十分广阔苹果海南免税版价格一样吗。据瑞信财富报告，2021年，我国拥有财富在10-100万美元(我们将此区间人群视为中产)的人群数量为1.7亿人，而同年海南离岛客流仅2258万人次，渗透率仅13.5%。2020-11M22海南合计离岛客流0.58亿人次，较1.7亿人的中产规模仍有较大提升空间。
基于上，不难看出，随着日、韩等国加强对中国游客的检疫措施，国内游有望“乘势”而起，而这也意味着，此刻也正是国内免税行业加速修复的好时机苹果海南免税版价格一样吗。
业绩陷增长瓶颈 但仍有“龙头优势”加持
虽然国内免税行业加速修复已成必然，但中国中免却似乎陷入了业绩增长瓶颈苹果海南免税版价格一样吗。
据三季报数据显示，2022年前三季度，中国中免实现营收393.64亿元，同比下滑20.5%，实现归母净利润46.28亿元，同比下滑45.5%苹果海南免税版价格一样吗。单三季度来看，该公司实现营收117.14亿元，同比下滑16.2%，实现归母净利润6.90亿元，同比下滑78.0%。
关于营收、净利双双下滑的表现，中国中免归因于疫情导致公司客流下滑所致苹果海南免税版价格一样吗。
具体来看，自2022年5月中旬开始，随着防控边际放松，海南客流及公司门店销售明显回升，6、7月份海南接待过夜人次同比增速分别为-19%和0.3%，连续两个季度环比大幅改善苹果海南免税版价格一样吗。但从7月下旬起，海南疫情阻断了暑期复苏态势，8月开始客流大幅下滑，8、9月份海南接待过夜人次同比增速分别为-54%/-64%。线下客流的快速下滑，自然也就给公司业绩增长带来较大冲击。
同时，由于该公司继续推高线上渠道销售额占比，也给中国中免的盈利能力提升带来一些压力苹果海南免税版价格一样吗。据悉，22Q3该公司毛利率为24.7%，环比/同比分别下降9.3pcts/6.6pcts;22Q3归母净利润率则为5.9%，环比/同比分别下降6.7pcts/16.5pcts。
事实上，若拉长时间维度来看，从21年第四季度开始，中免的业绩增长便仿佛陷入了瓶颈苹果海南免税版价格一样吗。——期内，该公司录得营收为181.77亿元，同比增长4.11%;实现归母净利润为11.63亿元，同比下滑超60%。
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(数据来源：wind)
根据时间线来看，中免中免业绩陷入增长瓶颈自然也与“疫情导致公司客流下滑”不无关系苹果海南免税版价格一样吗。
不过，结合最新疫情防控政策来看，中国中免所面临的增长迷雾已逐步散开苹果海南免税版价格一样吗。那么，此时不断回暖的免税行业或是中国中免重返增长通道的重要契机吗?
答案无疑是肯定的苹果海南免税版价格一样吗。在智通财经APP看来，中国中免作为国内免税龙头，后续显然将凭借公司的规模优势、运营优势及品牌效应，逐步兑现业绩。
具体而言，中国中免作为全国唯一手握3张免税牌照的全渠道头部玩家，目前也是全球最大的旅游零售运营商苹果海南免税版价格一样吗。近一两年来，即便受疫情影响，中国中免仍通过不断“内生外延”巩固固龙头优势。从项目增量来看，海口国际免税城开业有望释放可观增量，三亚凤凰机场近期多品牌逐步开业，海棠湾一期2号地有望年内开业;从过往竞争格局来看，新进免税商共享离岛免税红利，不减中免行业龙头地位和消费者心智占领，因此持续看好中免市占率带来的成长确定性。
此外，在海外消费回流之际，中国中免也有望充分享受海外消费回流和免税政策红利，借势回暖苹果海南免税版价格一样吗。据悉，中免当前在国内已布局6家市内店，分别位于北京、上海、厦门、大连、青岛及哈尔滨，另有武汉、西安、天津三个城市的市内免税店拟开业。中免在多个重点地区已具备先发优势，后续有望在该增量板块持续获得较高的市场份额。
综上种种，不难看出，在行业显著修复之际，中国中免作为免税龙头，业绩和股价回暖只是时间先后的问题苹果海南免税版价格一样吗。